Пресс-конференция по ключевой ставке 16 февраля 2024 года

• Эльвира Набиуллина и Алексей Заботкин выступили с заявлением по итогам заседания совета директоров.  

• Ключевая ставка сохранена на уровне 16% годовых.  

• В прошлом году наблюдалось резкое ускорение инфляции, что привело к повышению ключевой ставки.  

• Темпы роста цен начали замедляться, но неопределенность сохраняется.  

• Для устойчивого возвращения инфляции к цели потребуется поддерживать жесткие денежно-кредитные условия.  

• Политика позволит снизить инфляцию до 4-4.5% в этом году.  

• Повышение ключевой ставки привело к увеличению ставок по кредитам и депозитам.  

• Высокая ставка сделала рублевые активы привлекательнее, что стабилизировало курс рубля.  

• Оценки будущей инфляции начали снижаться, что замедлило рост цен.  

• В прошлом году рост ВВП составил 3.6%, что выше прогноза.  

• Основным драйвером стал внутренний спрос, особенно инвестиции.  

• Потребительский спрос также вырос, но замедлился в январе.  

• В прошлом году активно строилась транспортная и логистическая инфраструктура.  

• Расширение потенциала экономики требует времени, но общий спрос вырос быстрее.  

• Решения по ключевой ставке способствовали возвращению экономики на сбалансированный рост.  

• Денежно-кредитные условия продолжили ужесточаться.  

• Потребительское кредитование замедлилось, а корпоративное кредитование продолжило расти.  

• Норма сбережений возросла, что делает сбережения более предпочтительными.  

• Ситуация в мировой экономике складывается лучше ожиданий, но экспорт сократился.  

• Прогнозы по внешней торговле пересмотрены, профицит торгового баланса будет меньше.  

• Инфляционные риски остаются значительными, включая вторичные санкции и высокие инфляционные ожидания.  

• Прогноз среднегодовой ключевой ставки повышен до 13.5-15.5% в этом году и 8-10% в следующем.  

• Возвращение ставки к нейтральным значениям будет плавным.  

• Более подробное обсуждение будет опубликовано 27 февраля.  

• Рассматривались два варианта решения по ставке: сохранить и  

• Сигнал о будущей направленности денежно-кредитной политики нейтральный.  

• Пик месячной инфляции пройден осенью прошлого года, годовая инфляция может достичь пика весной.  

• Повышение тарифов на услуги ЖКХ в июле может временно повысить годовую инфляцию.  

• Ожидается снижение годовой инфляции до 4-4.5% к концу года.  

• Повышение прогноза ключевой ставки отражает более позднее начало снижения ставки.  

• Средняя ключевая ставка за 2024 год будет выше из-за необходимости оценки устойчивости инфляции.  

• Формулировки сигналов останутся прежними, сюрпризов не будет.  

• Снижение ключевой ставки будет постепенным, а не резким.  

• Размер шагов будет определяться данными о скорости замедления инфляции.  

• Повышение ставки в прошлом году было продиктовано необходимостью купировать инфляционные риски.  

• Повышение ставок необходимо для предотвращения рецессии.  

• Прогноз роста ВВП на 2024 год повышен до 1-2%.  

• Экономика входит в год с большим импульсом к росту, что создает более устойчивое инфляционное давление.  

• Льготные программы кредитования создают сегменты рынка, менее чувствительные к ключевой ставке.  

• Центральный банк учитывает это при принятии решений по ключевой ставке.  

• Макропруденциальные меры сдерживают накопление рисков и предотвращают надувание пузырей.  

• Банк России не видит оснований для продления обязательной продажи валютной выручки.  

• Повышение ключевой ставки и ужесточение денежно-кредитной политики стабилизировали курс рубля.  

• Торговый баланс и рост выручки экспортеров также влияют на курс рубля.  

• Высокие ставки снижают деловую активность и замедляют рост производства.  

• Спрос более чувствителен к ставке, чем предложение товаров и услуг.  

• Ожидания по будущей инфляции влияют на долгосрочные ставки по кредитам.  

• Участники рынка закладывали инфляционные ожидания в долгосрочные ставки.  

• Сейчас среднесрочные ставки ниже ключевой ставки, что делает их более привлекательными.  

• Растет доля кредитов с плавающей ставкой для финансирования инвестиционных проектов.  

• Основное ограничение - это недоступность кредитов, а не их стоимость.  

• Дешевое оборудование может привести к росту цен, если его производство ограничено.  

• Основной источник финансирования инвестиций - собственные средства предприятий.  

• Прибыль российских компаний превысила 34 триллиона рублей в 2022 году.  

• Инвестиционная активность будет поддержана прибылью, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику.  

• Ставка 16% транслируется в экономику, но не все эффекты исчерпаны.  

• Политика жесткая, но не препятствует кредитованию.  

• Предприятия могут обслуживать кредиты по высокой ставке, ожидая ее снижения.  

• Проблемы возникают с рефинансированием кредитов, взятых по низким ставкам.  

• Банки тщательно оценивают качество заемщиков, что снижает риски.  

• Экономика продолжает зарабатывать, поддерживая темпы роста кредитования.  

• Дефицита юаней нет, но волатильность на рынке возможна.  

• Конфискация резервов центральных банков будет негативным сигналом для других стран.  

• Россия будет защищать свои интересы, несмотря на возможные меры.  

• Бюджетные расходы влияют на совокупный спрос, но важнее общая динамика расходов.  

• Всплеск инфляции в прошлом году был обусловлен сочетанием мягкой денежно-кредитной и бюджетной политики.  

• Структурный дефицит бюджета и операции с ФНБ влияют на государственный спрос.  

• Инфляция стабилизировалась, но остается высокой.  

• Обсуждается введение лимитов на покупки в рассрочку.  

• Важно защитить права граждан при оформлении рассрочек.  

• Инфляционные ожидания остаются высокими и не заякоренными.  

• Рост реальных зарплат опережает рост производительности труда.  

• Важно поддерживать жесткость денежно-кредитной политики для снижения инфляции.  

• ЦБ отслеживает реакцию региональных экономик на повышение ключевой ставки.  

• Общие тенденции в регионах едины: снижение спроса на потребительские кредиты и рост склонности к сбережениям.  

• Региональные особенности влияют на экономику, например, мировая конъюнктура на рынке угля.  

• Ухудшение ситуации с внешнеторговыми расчетами.  

• Обсуждаются альтернативные способы платежей, включая цифровые финансовые активы.  

• Основное направление – расчеты в национальных валютах и развитие системы корреспондентских отношений.  

• Введение периода охлаждения для крупных кредитов от миллиона рублей.  

• Период охлаждения обсуждается с банками, планируется внести законопроект в Госдуму.  

• Это не скажется на кредитной активности, но повысит защищенность граждан.  

• Банк России ведет диалог с банками по поводу комиссий за доступ к льготной ипотеке.  

• Некоторые крупные банки отказались от комиссий, но большинство продолжает их применять.  

• Основная проблема — несправедливая конкуренция, что приводит к завышению стоимости жилья.  

• Ключевая ставка должна возвращать инфляцию к цели, если она отклоняется.  

• Наблюдаемая инфляция может быть ниже официальной, но должна быть близка к ней.  

• Резервы используются для вмешательства в условиях финансовой стабильности, и структура резервов отвечает текущим задачам.  

• Курс рубля плавающий и зависит от фундаментальных факторов, таких как денежно-кредитная политика и торговый баланс.  

• Обязательная продажа валютной выручки не является основным фактором укрепления курса.  

• Укрепление курса связано с улучшением торгового баланса и ужесточением денежно-кредитной политики.  

• На счетах типа С постепенно накапливаются средства за счет выплат дивидендов и купонов.  

• Существенных изменений в объемах и структуре активов на счетах нет.  

• Обмен активов возможен, но это двустороннее добровольное действие.  

• Обязательная продажа валютной выручки экспортерами создает дополнительные издержки для компаний.  

• Это приводит к сложностям при оплате импортных операций и административной нагрузке.  

• Законопроект о налоговом вычете для ИИС пока не принят, но брокеры должны предупреждать клиентов о возможных льготах.  

• Обязательная продажа валютной выручки не оказала значительного влияния на курс рубля.  

• Основное влияние на курс рубля оказали торговый баланс и денежно-кредитная политика.  

• Доля китайской валюты в расчетах и финансовых операциях в России значительно выросла, что делает юань более важным для российской экономики.  

• Банк России поддерживает ограничение применения плавающих ставок для защиты прав клиентов банков.  

• Плавающие ставки для физических лиц пока не распространены, в основном для юридических лиц.  

• Предлагается ограничить рост ставок не более чем на одну треть или на четыре процентных пункта.  

• Банк России не получал мощных сигналов от стран, стремящихся заморозить российские активы.  

• Наблюдается интерес к диверсификации активов и созданию альтернативных систем расчетов.  

• Это естественная реакция на риски конфискации резервов, которая будет происходить постепенно.