...или, Как правительства научились печатать деньги, не включая станок

• Ощущение, что экономические действия центральных банков и правительств — это фокус, а настоящая магия происходит за кулисами.  

• Фундаментальные изменения в правилах игры остаются незамеченными.  

• В 2008 году центральные банки ввели количественное смягчение QE, чтобы предотвратить коллапс экономики.  

• После кризиса вмешательство в рынок стало нормой, а не исключением.  

• Рост государственных долгов и хронических дефицитов бюджетов.  

• Банки стали менее охотно кредитовать реальную экономику, предпочитая государственные облигации.  

• Экономика стала финансиализированной, деньги стали делать деньги вместо реального производства.  

• Инфляция выше целевых уровней центральных банков.  

• Инвесторы требуют премию за долгосрочные облигации из-за инфляции.  

• Правительства теряют контроль над долгосрочной доходностью.  

• Правительства ищут новые способы финансирования дефицитов без прямого печатания денег.  

• Пример Японии: сокращение выпуска долгосрочных облигаций и увеличение краткосрочных векселей.  

• Великобритания сокращает выпуск длинного долга и переключается на короткий.  

• Аналитики называют это «premium injection» — активная инъекция премии за срок.  

• Критика за затыкание дыр вместо решения фундаментальных проблем.  

• Финансовая система становится более хрупкой и уязвимой к шокам.  

• Новые риски для инвесторов из-за непредсказуемости действий правительств.