Руководство для эмитента: как стать публичной компанией (IPO гид)

• Московская биржа представляет обновленное руководство для эмитентов, которое поможет компаниям подготовиться к выходу на публичный рынок.  

• Основные инвесторы на российском рынке - физические лица, которые составляют 80% объема торгов.  

• Физические лица - байн-холд инвесторы, активные инвесторы составляют 20%.  

• Институциональные инвесторы: управляющие компании, пенсионные фонды, страховые компании, семейные офисы.  

• Компания может захотеть сделать IPO по ряду рациональных и не очень рациональных причин.  

• IPO - это старт, а не финиш, и после него начинается интересная жизнь.  

• Мотивация сотрудников: акции как инструмент мотивации и роста.  

• Компании, идущие на IPO, обычно обеспечивают высокие темпы роста, прибыльны и занимают лидирующие позиции на рынке.  

• IPO позволяет компаниям привлечь капитал, консолидировать рынок и оживить венчурную экосистему.  

• Готовность компании к IPO включает в себя публичный эксгибиционизм и необходимость считаться с советом директоров.  

• Риски включают в себя падение котировок, маленькую локацию и волатильность.  

• Прямой листинг, спинов, реверс и ков, спак - способы привлечения капитала, кроме IPO.  

• Риски и преимущества каждого варианта зависят от конкретной ситуации и структуры компании.  

• Инвестиционная история - это возможность для новых компаний задать вектор взаимодействия с широкой инвесторской аудиторией.  

• Важно объяснить особенности своей бизнес-модели, позиции в отрасли, перспективы роста и финансовые показатели.  

• Количество инвесторов на Московской бирже достигло 30 миллионов человек.  

• Важность профессиональных инвесторов и их обратной связи для оценки компании.  

• Розничные инвесторы могут быть менее софистицированными, поэтому важно подавать информацию в доступной форме.  

• Бум на рынке частных инвесторов в России, особенно после открытия Питерской биржи.  

• Количество розничных инвесторов приближается к 30 миллионам.  

• Важно общаться со всеми типами инвесторов, а не фокусироваться только на рознице.  

• Ценообразование является ключевым фактором в бизнесе, особенно в контексте публичных сделок.  

• Моделирование бизнеса помогает компаниям разобраться в своих драйверах развития, рассчитать сценарные анализы и определить, сколько капитала им нужно привлечь.  

• Оценка компании важна для определения справедливого уровня оценки и относительной оценки в контексте публичных сделок.  

• Банк-организатор помогает компании правильно сформулировать свою позицию на рынке и позиционировать себя перед инвесторами.  

• Юридические аспекты подготовки к сделке включают в себя взаимодействие с биржей, банком России и другими регуляторами.  

• Обсуждение стандартов для эмитента, профессиональных участников рынка и построения новых договорных связей.  

• Процесс подготовки сделки и начала торгов купли-продажи происходит в сжатые сроки.  

• Важность понимания юридических аспектов и выстраивания сложных отношений с биржей, банками-организаторами и другими участниками процесса.  

• Необходимость подготовки команды и соблюдения требований биржи, корпоративного управления и фрифлота.  

• Раскрытие информации и подготовка документов, таких как проспект ценных бумаг, сообщения о существенных фактах и пресс-релизы.  

• Важность чтения и анализа информации перед покупкой ценных бумаг.  

• Аудиторские услуги и выбор аудитора, включение в специальный реестр Банка России.  

• Важность личной вовлеченности бенефициара при выборе аудитора и коммуникации между участниками процесса.  

• Глубокая вовлеченность и слаженность взаимодействия между всеми участниками группы для успешной подготовки и проведения IPO.  

• Основная идея: подготовка финансовой отчетности и раскрытие информации инвесторам.  

• Важно заранее начать общение с биржей, юристами, аудиторами и банками для эффективного процесса подготовки к сделке.  

• Независимые директора: выбор профессионалов, не вовлеченных в сомнительные действия, и минимизация конфликта интересов.  

• Раскрытие информации: не прятаться за законодательными актами, продолжать раскрытие, если есть необходимость скрыть данные.  

• Важно подготовить привлекательную инвестиционную историю, определить потенциальную базу инвесторов, разработать коммуникации и многое другое.  

• Большая часть подготовительной работы ложится на плечи Investor Relations подразделения компании.  

• Создание функции Investor Relations, определение обязанностей, подотчетности и метрик эффективности.  

• Обсуждение важности долгосрочной стратегии работы с рынком и активного взаимодействия с инвестиционным сообществом.  

• Упоминание о том, что IPO - это игра в долгую и подготовка к ней должна быть основательной.  

• Обсуждение трех основных групп инвесторов: национальные инвесторы, розничные инвесторы и ультрасостоятельные клиенты.  

• Упоминание о важности работы с каждой группой инвесторов и максимизации спроса на их услуги.  

• Ранний маркетинг, направленный на институциональных инвесторов.  

• Публичная стадия подготовки к IPO, направленная на все три группы инвесторов.  

• Кульминация маркетинга с момента публикации пресс-релиза с ценовым диапазоном.  

• Институциональные инвесторы, такие как УК, обладают профессиональными аналитиками и управляющими, что делает их привлекательными для обычных инвесторов.  

• Институциональные инвесторы инвестируют через продукты и активы, что позволяет им выбирать лучшие результаты.  

• Институциональные инвесторы оценивают качество инвестиционной истории, а не только цену.  

• Объем сделки также влияет на решение инвесторов.  

• Репутация организаторов и время размещения также играют роль в принятии решений.  

• Социальные инвесторы могут предоставить обратную связь и помочь в маркетинге.  

• После получения обратной связи, социальные инвесторы могут быть включены в книгу заявок или стать частью сделки.  

• Процесс построения книги заявок является важным этапом для эмитента, когда он собирает заявки от инвесторов.  

• Процесс занимает около полутора недель, и важно провести его хорошо, подготовив все необходимые материалы и информацию для инвесторов.  

• В процессе построения книги заявок, эмитенты получают заявки от различных инвесторов, включая институциональных и розничных.  

• Важно учитывать мнение каждого инвестора и принимать решения на основе их заявок.  

• После построения книги заявок, эмитенты распределяют акции между инвесторами, учитывая их категории и поведение на предыдущих сделках.  

• Важно распределить акции между институциональными и розничными инвесторами, чтобы обеспечить ликвидность и привлечь новых инвесторов.  

• Финансовые коммуникации являются важной частью процесса привлечения инвесторов.  

• Важно завоевать доверие инвесторов и соответствовать их ожиданиям, начиная коммуникацию заранее и управляя их настроениями.  

• В процессе коммуникации важно быть ответственным и учитывать дух закона, а также не только букву закона.  

• Александр, представитель компании Северсталь, рассказывает о работе с розничными инвесторами, о том, как важно для них эмоциональное восприятие и как компания решила присутствовать на всех площадках для розницы.  

• Он также отмечает, что выбор открытой позиции и коммуникация с инвесторами через новостные поводы положительно влияет на восприятие компании.  

• Александр подчеркивает, что важно дипломатично общаться с розничными инвесторами и использовать другой язык, чем при работе с институциональными инвесторами.  

• Никита, представитель компании Северсталь, говорит о том, что работа с аналитиками и институциональными инвесторами должна оставаться важной частью работы компании, и что методы работы с ними сильно изменились.  

• Он также подчеркивает важность тесной связи между пиар-службой и аналитиками для успешной работы с розничными инвесторами.  

• В 2021 году компания провела рекламно-маркетинговую кампанию, направленную на повышение уровня знания о компании и интенсификацию коммуникаций с аудиторией частных инвесторов.  

• Результаты кампании: уровень спонтанного знания вырос до 16%, подсказанного знания - до 35%.  

• Важность работы с аналитиками, которые могут рекомендовать компанию в брокерских предложениях.  

• Успех компании не только в моменте сделки, но и в долгосрочной перспективе.  

• Важно поддерживать отношения с инвесторами, продолжать уважать их и быть доступными для общения.  

• Оценка компании может быть субъективной и зависит от многих факторов.  

• Размер дисконта IPO может быть разным в зависимости от компании и кейса.  

• Недоумение компании может быть связано с значительным дисконтом.  

• Важно помнить, что дисконт всегда есть и он необходим для привлечения инвесторов.  

• В последние недели на рынке наблюдаются манипуляции для повышения интереса розничных инвесторов.  

• Этика и регуляция являются фундаментальными аспектами работы на рынке.  

• Рынок должен сам определить правильные практики, которые были правильными с точки зрения долгосрочного инвестирования.  

• Брокеры второй линии должны понимать уникальность и пересекаемость розничной базы каждого из банков-организаторов.  

• На каждой сделке перфоманс брокеров второй линии может отличаться.  

• Рынок еще формируется, и однозначного ответа на этот вопрос нет.  

• Клиенты обычно имеют больше одного брокерского счета и сравнивают условия участия в сделках.  

• Осенью рынок пошел в сторону максимального расширения синдикатов и вовлечения максимального широкого круга народа.  

• Крупнейшие игроки держат в себе максимальный спрос, а остальные ищут реверс инквайри.  

• Все участники рынка должны работать вместе для общего блага.